Padrão 01: A esteira que nunca para

Toda empresa carrega dois tipos de necessidade de caixa. Uma é sazonal: o pico de estoque antes da alta temporada, o prazo maior concedido para fechar uma venda pontual. Ela passa. A outra é estrutural — existe todo mês, porque é do tamanho da operação. Ela não passa.

No que observei, o padrão nasce quando a segunda é financiada com o instrumento da primeira. Uma linha de capital de giro, pensada para 90 dias, cobre uma necessidade que nunca foi temporária. No primeiro trimestre, funciona. No segundo, também. Depois disso, vira rotina — e a rotina é o disfarce do padrão: ninguém mais pergunta por que aquela linha está aberta.

A cada renovação, a taxa aplicada não é a que a diretoria planejou. É a que o mercado pratica naquele mês. Sem uma decisão explícita, o controle sobre o custo de capital da operação deixa de estar com quem administra a empresa e passa para o calendário de vencimento do contrato.

Como reconhecer

• A linha de capital de giro está aberta há mais de doze meses seguidos, sem que o saldo tenha zerado uma vez.
• A cada renovação, ninguém recalcula se a taxa mudou em relação à rodada anterior — o contrato simplesmente “rola”.
• Perguntado sobre o prazo da dívida de giro, o financeiro responde em meses, ainda que a necessidade que ela cobre seja permanente.
• A operação depende da renovação para não parar: sem ela, faltaria caixa já no mês seguinte.
• Parte da expansão de ativo fixo ou de capacidade instalada foi coberta, mesmo que parcialmente, por linhas de curto prazo.
• Não existe, na empresa, um responsável nomeado por revisar o motivo de cada renovação antes de assiná-la.

O que olhar na sua empresa

• Se o banco não renovasse esta linha na próxima data, a operação pararia? Se a resposta é sim, o que está classificado como “giro” pode ser estrutura.
• Existe, entre as operações ativas, alguma linha que não reduziu de tamanho nos últimos dois anos?
• Quem é responsável por comparar a taxa de cada renovação com a taxa da renovação anterior?
• O prazo das dívidas de giro está alinhado ao prazo da necessidade que elas efetivamente financiam?
• Nos últimos dois anos, quantas vezes essa linha foi renovada sem que os termos originais fossem revistos?

Esteira que nunca para é decisão que nunca foi tomada — só adiada, renovação após renovação, até que o mercado a tome por você.

Observado na indústria